FINANCIALIST

월간조세(영화조세통랍사 발간)에 올해 1월부터 자금관리실무매뉴얼이라는 제목으로 기업의 자금관리에 대한 기본개념과 기법을 소개하고 있습니다. 참고하세요^^ 

 

(사)한국CFO협회[자격검증기관] 및 매일경제(매경닷컴)[시험관리기관]가 공동으로 시행하는 자금관리사(CTM, Certified Treasury Manager)의 공식수험교재를 (주)영화조세통람[출판]을 통해 5인 공저로 집필하고 있습니다. 2011년 7월 출간된 '기업자금관리실무'(영화조세통람사 발행)를 기초로 수험교재 용도에 맞게 내용을 선별하여 리뉴얼하는 방식으로 출간할 예정입니다.

CTM 공식수험교재는 올해 11월 경에 실시되는 시험 일정에 앞서서 7월경 출간될 예정입니다.

한국CFO협회의 공신력, 매경의 네트워크/홍보력, 영화조세통람사의 출판역량 등이 어우러져 CTM이 한국의 대표적인 재무분야 자격증으로서 자리잡게 될 것으로 기대합니다. 

CTM 홈페이지 www.kctm.or.kr 에 공지된 내용은 다음과 같습니다.^^

 

2010년 3월 출간된 '한권으로 끝내는 기업자금의 조달과 관리' 에 수록된 자금수지계획표 양식의 일부 내용을 개선한 엑셀파일을 첨부하였습니다. 양식과 함께 작성 사례도 참조하셔서 실무에 활용하세요^^  
개선해야 할 점, 보완해야 할 점 생각나시는대로 댓글 달아주시면 감사하겠습니다.
자금수지표는 표준화된 양식이 없어서 많은 분들의 의견을 모아 계속 업그레이드하면서 공유하고 싶습니다.

이나우스아카데미(영화조세통람사의 교육사업 브랜드)와 함께 '기업자금의 조달과 관리' 인터넷 동영상강좌(총 16시간)를 개발완료해서 런칭하였습니다.

기업 재무인력의 기본교육과정, 그리고 비재무인력의 자금교육에 유용한 컨텐츠라고 생각됩니다.

http://edu.inausacademy.com/lecture/lec_content.asp?code=101193&pageNum=0&subNum=0&strMenuName=전체 리스트&strCnm=  → 창에 붙이시면 샘플강의를 들으실 수 있습니다.

영화조세통람사가 발행하는 월간조세에 2012년 1월호부터 12회 예정으로 '자금관리실무 매뉴얼'이라는 주제로 연재물이 실립니다.

기업의 자금관리와 계획수립, 그리고 자금시스템의 개선과 업무표준화를 위해 독자들과 함께 호흡을 같이 할 예정입니다.

이미 발행된 1월호에는 '생각을 바꾸면 자금이 보인다. - 회계와 자금의 아름다운 동행'이라는 제목으로 자금관리의 기본개념, 그리고 회계와 자금의 차이접과 상호보완성을 고찰하였습니다. 2월호에서는 '주는 돈, 받는 돈 - 기업의 자금결제수단과 결제절차'에 대해 필수적으로 이해해야 항 사항들을 점검할 예정입니다.

 

1/4분기 확정 강좌

1월 18일 : 자금계획수립세미나 (5시간, 흑자경영연구소)

1월 31일 : 자금계획수립과 자금관리 실무 (6시간, 경북대학교-한국생산성본부)

2월 9일 : 자금조달전략과 금융비용 (7.5시간, 흑자경영연구소 제51회 자금담당자 양성과정)

2월 중 : 기업자금의 조달과 관리 (2시간, 한국예탁결제원 '발행회사 증권발행 실무과정')

3월 19일 : 기업자금의 조달과 관리(입문) (8시간, 이나우스아카데미)

<머리말>

‘기업이 망하는 이유가 무엇입니까?’라고 어느 유명한 경영학 교수가 질문을 던졌다. 단 한 줄로 간단하게 답을 써야 한다면 여러분은 머릿 속에 무엇을 떠올리겠는가? 교수가 생각한 정답은 의의로 간단명료했다. 바로 ‘현금이 없기 때문’이다.

적정수준의 현금을 확보함으로써 지급능력을 유지하는 것은 계속기업으로서 최소한의 생존조건이다. 아무리 훌륭한 경영계획과 성장전략을 수립한다 해도 미래의 자금수지를 효과적으로 예측해서 적절한 자금계획을 수립하고 필요한 자금을 제때에 조달하는 일련의 과정을 원활하게 수행해내지 못한다면 그 계획과 전략은 실현 불가능한 무용지물로 전락할 수밖에 없다.

기업재무관리는 회계업무와 자금업무라는 두 축으로 이루어지는데 서로 보완적인 성격을 가지고 있다. 회계업무는 재무제표를 통해서 기업의 재무상태와 경영성과를 체계적으로 파악할 수 있게 해주지만 근본적으로 ‘발생주의’를 기초로 하고 있기 때문에 실질적인 자금의 수입과 지출의 흐름을 제대로 인식할 수 없다는 점에서 한계가 있다.

그리하여 ‘현금주의’에 입각한 자금관리의 기능과 역할을 중요시하는 ‘Cash Flow 경영’이 확산되어 왔으나, 이를 뒷받침할 기업자금관리실무에 대한 구체적이고 포괄적인 지식체계는 제대로 제공되지 못하고 있는 실정이다. 그 이유는 기업자금(Corporate Finance)의 취급대상 분야가 워낙 다양하고 금융시장의 구조와 금융상품이 양적․질적으로 매우 빠르게 진화해가고 있기 때문일 것이다. 기업자금관리실무에 관한 자료와 도서를 살펴보면 ‘각론’은 비교적 풍부하나 ‘총론’은 찾아보기 힘든 것도 마찬가지 이유라고 생각되어진다.

본 서는 기업자금의 조달과 관리업무에 구체적인 지침이 될 수 있는 실무매뉴얼 수준의 종합안내서가 되는 것을 목표로 저술하였으며 다음과 같은 특징을 가지고 있다.

첫째, 기업자금(Corporate Finance) 전 분야(자금관리 및 계획, 자금조달수단과 방법, 외환관리, M&A와 중소․벤처기업 금융 및 신용평가 등)에 걸쳐 핵심적인 내용을 함축적으로 기술하였다.

둘째, 실무중심의 설명과 함께 사례, 절차 및 필요서류 등을 풍부하게 제시하고 그림․표의 폭넓은 활용으로 간결하고 쉽게 전달할 수 있도록 집필하였다.

셋째, 기업자금의 다양한 분야와 방대한 내용을 한두 사람의 노력만으로는 저술하기가 어려워 분야별 전문가 7인의 공동집필 방식을 택했지만 중간의 확인․조정과정을 거쳐 중복을 배제하고 통합과 조화를 이루어내기 위해 노력하였다.

전체 구성은 PART1∼9로 이루어져 있으며 각 부분별 핵심 기술내용은 다음과 같다.

PART1∼2는 자금관리 개요 및 자금계획수립 사례를 소개하고 외부금융환경(금융시장과 금융기관 등)에 대하여 기술하였다.

PART3∼5는 부족자금을 조달하기 위한 수단과 방법을 단기운영자금, 중장기 간접금융 및 중장기 직접금융으로 구분해 상세하게 기술하였다.

PART6은 외환관리의 기본지식과 함께 효과적인 환위험관리방법을 기술하였다.

PART7∼8에서는 M&A 금융과 중소․벤처기업 금융 등 특수한 목적과 대상을 위한 금융을 기술하였다.

PART9에서는 기업금융에서 필수적인 신용평가, 투자사업 타당성평가 및 기업가치평가의 핵심내용에 대해 다루었다.

본서 ‘기업자금관리실무’가 자금담당자를 위한 실무매뉴얼로서 실무현장에서 부딪히는 여러 문제에 대한 해결방안의 단초를 제공해 줄 수 있는 지침서가 될 수 있기를 기대해본다.

그동안 자문을 해주시고 자료를 제공해 주신 많은 분들의 도움이 없었다면 이 책이 세상에 선을 보이는 것은 불가능했을 것이다. 도움주신 분들에게 지면을 빌어 감사의 마음을 전하고자 한다.

 
[목차]

PART 1 자금관리 및 계획 수립
제1장 기업자금 개요
제2장 자금수지관리 및 계획 수립

PART 2 금융환경과 금융시장의 이해
제1장 기업의 금융환경
제2장 자금조달을 위해 필요한 개념과 지식
제3장 자금의 운용과 투자금융상품

PART 3 단기운영자금
제1장 단기운영자금조달 개요
제2장 기업여신 상품
제3장 전자결제(B2B)상품 - 결제성 상품
제4장 수출입 관련 금융상품

PART 4 중장기 간접금융
제1장 은행으로부터 차입
제2장 제2금융권으로부터 중장기자금 차입

PART 5 중장기 직접금융
제1장 자본조달과 자본시장
제2장 회사채 발행을 통한 자금조달
제3장 주식발행을 통한 자금조달
제4장 자산유동화를 통한 자금조달

PART 6 외환관리
제1장 외환거래와 환율
제2장 현물환거래/선물환거래/외환스왑
제3장 통화옵션
제4장 환위험관리

PART 7 M&A금융
제1장 M&A를 위한 자금조달
제2장 M&A의 절차

PART 8 중소·벤처기업 금융
제1장 중소기업정책자금
제2장 중소기업의 민간자금 조달

PART 9 신용평가와 가치평가
제1장 신용평가
제2장 투자사업 타당성평가
제3장 기업가치평가

2010년 3월 출간되는 "한 권으로 끝내는 기업자금의 조달과 관리"(윤정문 著, 도서출판 새로운 제안)에 포함된 각종 표와 그림의 Excel 파일을 첨부였습니다. 책을 보시다가 필요한 표와 그림의 원본 파일은 다운 받으셔서 실무에 바로 활용하실 수 있습니다.

이 중 책 3장의 자금수지계획표들은 수식이 배제되어 값만 입력되어 있습니다.(책 편집과 디자인을 위해...)
그래서 자금수지계획표는 원래의 수식을 포함하여 관련 보조 Sheet들과 함께한 파일 Package를 추가로 첨부하였습니다.

전체 첨부 파일의 구성은 다음과 같습니다.


1. 한권으로 끝내는 기업자금의 조달과 관리-표와 그림 Package

                       

2, 자금수지계획표 Package

"블로그에 게재된 포스팅과 첨부되는 자료들은 링크와 출처를 밝히는 조건으로 어디든지 퍼가실 수 있습니다. 단, 상업적 목적으로 사용하고자 할 경우에는 사전 동의를 받아야 합니다." 

  

기업의 환리스크 회피를 위한 헷지(Hedge)수단으로는 선물환과 옵션이 대표적입니다.
실제 거래 비중으로 볼 때 선물환이 압도적으로 많지만 여러가지 형태의 옵션도 필요에 따라 사용합니다.

2007년 전후하여 국내의 많은 중소/중견 수출기업들이 USD/KRW환율이 계속 떨어질 것(원화 강세, 달러 약세)이라 생각하고 KIKO(Knock-In, Knock-Out)라는 파생금융상품에 가입했다가 크게 낭패를 보았습니다. KIKO는 변형된 옵션의 일종으로 환율이 예상대로 떨어졌다면  상대적으로 선물환거래보다 큰 이익을 보았겠지만, 반대로 환율이 상승하면 몇 배의 손실을 보는 "High Risk, High Return"의 투기적 요소가 강한 거래였습니다.

첨부된 Excel 파일은 가상의 회사인 XX기업의 선물환거래와 KIKO거래로 인한 손익 현황을 인식하고 앞으로의 환율 변동에 따라 어떤 영향을 받을지를 Simulation할 수 있는 분석도구입니다.

여기에서는 여러 건의 선물환계약과 각자 유형이 다른 KIKO 계약 3건을 가정하였고, 이들 계약의 기본적인 거래 조건과 금액 등을 입력하면 연도별 거래손익(실현/미실현 구분)과 평균거래환율 등을 바로 파악할 수 있습니다.

또한 첨부 파일의 KIKO(1), KIKO(2) 및 KIKO(3) sheet에서는 복잡한 계약 내용/조건을 도표화하여 Question → Yes/No Answer로 따라가면서 쉽게 이해할 수 있도록 예시하였습니다.

첫 sheet의 작성법을 먼저 읽어보고 사용하세요!!

"블로그에 게재된 포스팅과 첨부되는 자료들은 링크와 출처를 밝히는 조건으로 어디든지 퍼가실 수 있습니다. 단, 상업적 목적으로 사용하고자 할 경우에는 사전 동의를 받아야 합니다." 
 

 

    

    

기업을 원활하게 운영하기 위해서는 어느 정도의 자금유동성을 확보해야하는지...

자금관리자의 고민거리 중 하나입니다. 물론 넉넉하게 현금유동성을 가지고 있으면 안심이 되겠지만, 유동성을 유지하기 위한 자금의 기회비용이 만만치 않습니다.
업종과 산업별 특성에 따라 기업이 보유해야 할 적정유동성규모는 다르겠지만, 일반적인 제조업을 기준으로 하는 적정유동성...즉 1회전 운전자본의 개념과 산출식을 요약 정리한 파일을 올립니다.

PowerPoint 2007년 버전과 2003년 버전 두 가지 파일로 자료를 첨부합니다.

"이 블로그에 게재된 포스팅과 첨부되는 자료들은 링크와 출처를 밝히는 조건으로 어디든지 퍼가실 수 있습니다. 단, 상업적 목적으로 사용하고자 할 경우에는 사전 동의를 받아야 합니다."

 

이미 발행된 회사채가 매매시장에서 어떻게 거래되어지는지를 설명한 자료를 첨부하였습니다.

채권시장은 증권회사들이 매매당사자로서 보통 수십억, 수백억원 단위로 거래가 이루어지는 시장입니다. 그래서 개인들은 직접적인 시장참여자가 되지 못합니다. (첨부자료 2쪽의 "채권 거래의 구조")

채권시장에서의 거래호가는 "수익률"입니다. 매매당사자 간에 거래수익률이 합의되어 정해지면 수익률로 채권거래가격을 역산하여 산출합니다. 채권가격 계산 방식을 첨부자료에서 예를 들어 상세히 설명했습니다. 또한 금융투자협회의 채권정보 사이트인 KOFIA BIS(Bond Information Service)에서 활용하실 수 있는 채권계산기의 사용방법도 예시하였습니다.

아울러 이표채, 할인채 및 원리금일시상환채 등 채권 종류별로 채권가격을 계산할 수 있는 Excel File도 첨부하였습니다. 계산방법의 원리 이해에 도움이 되기를 바랍니다.

PowerPoint 2007년 버전과 2003년 버전 두 가지 파일로 자료를 첨부합니다. (MS Office 2007년 버전으로 보셔야 도형효과 및 글씨체가 제대로 인식되는 것 같습니다.) Excel File은 2003년 버전으로만 올립니다.

채권수익률과 채권가격 계산_PowerPoint 2003 ver..ppt

채권가격(단가) 계산, Duration 계산.xls

"이 블로그에 게재된 포스팅과 첨부되는 자료들은 링크와 출처를 밝히는 조건으로 어디든지 퍼가실 수 있습니다. 단, 상업적 목적으로 사용하고자 할 경우에는 사전 동의를 받아야 합니다."

 

 

 

 

기업금융 업무를 하다보면 관련 법률과 규정 등에 대한 기본적인 이해가 필요합니다.
또한 미래의 경영계획을 세우다보면, 회사의 중장기재무계획, 기업의 지배구조 및 M&A 등... 여러가지 시나리오를 구상해보게 됩니다. 그런데 이러한 상상력에 의한 여러 기획 안(案)들이 과연 현실적으로 법규상 허용되고 있는지...궁금합니다.

그런데...정말 복잡합니다. 상법, 자본시장통합법, 공정거래법, 외환거래법, 증권 관련 여러 규정들...헤아리기 어려울 정도로 많은 법규 조항을 일일이 다 기억할 수는 없습니다. 다른 지식들과 마찬가지로  중요한 것은, 모든 것을 아는 것("What?")이 아니라 어디에서 필요한 것을 찾을 수 있는지를 아는 것("Where?")이라고 생각합니다.

첨부된 두 개의 파일은 기업의 금융활동, 특히 회사채와 주식발행 등 직접금융에 관련된 주요법규의 체계도, 그리고 각 법규의 목차와 각 조항 제목을 한 눈에 살펴볼 수 있도록 정리한 것입니다. 원래는 기업금융의 개별 사안에 대해 관련된 법규 조항들이 무엇인지 Matrix를 만들려고 했지만, 너무 방대한 작업이라 포기하는 대신...약식으로 만든 법규 관리 도구(?)입니다. 도움이 되기를 바라겠습니다.

"이 블로그에 게재된 포스팅과 첨부되는 자료들은 링크와 출처를 밝히는 조건으로 어디든지 퍼가실 수 있습니다. 단, 상업적 목적으로 사용하고자 할 경우에는 사전 동의를 받아야 합니다."