FINANCIALIST

기업이 유상증자를 통해 자금을 조달하는 경우 주식발행가액을 어떻게 결정하는지에 대해 알아보겠습니다.

아래 설명 내용을 담은 파일 2개를 첨부하였습니다.

1.유상증자 주식발행가액 산정.pdf

 2.[Excel 자료] 유상증자 주식발행가액 산정_예시.xlsx

유상증자의 방식에 따라 주식발행가액 결정방법이 달라집니다. 유상증자의 방식은 주주배정(주주배정 후 실권주 일반공모 방식 포함), 일반공모 및 제3자배정 방식으로 구분됩니다.

유사증자의 방식 중 실제로 가장 많이 사용되는 방식은 제3자배정 방식입니다.

유상증자의 방식에 따라 주식발행가액을 결정하는 방법도 다릅니다.

제3자배정 방식의 유상증자를 하는 경우 공시의무가 없어 금융감독원 전자공시시스템(DART시스템)에서 사례를 검색할 수가 없습니다. 공시의무가 있는 공모방식의 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모방식이 대세입니다. 그래서 전자공시시스템에 공시한 유상증자는 대부분 주주배정 후 실권주 일반공모 방식입니다. 주주배정 후 실권주 일반공모 방식은 일단 기존 주주에게 우선적으로 신주인수권을 부여하지만 실권이 된 부분은 일반공모로 전환하여 증자하는 방식입니다.

주주배정 후 실권주 일반공모 방식일 경우 주식발행가액은 대부분 다음과 같은 방법으로 결정하고 있습니다.

주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 주식발행가액 산정 방식은 매우 복잡합니다만, 최근 동 방식으로 유상증자한 세원셀론텍의 주식발행가액 결정 사례를 첨부한 바와 같이 제가 만든 Excel 양식으로 계산하였습니다.

아울러 일반공모 방식 유상증자의 주식발행가액을 마찬가지로 Excel 양식을 통해 계산해보았습니다.

유상증자를 하는 경우 첨부한 Excel 양식 자료를 통해 용이하게 주식발행가액을 추정하실 수 있기를 바랍니다.