월간조세에 연재하고 있는 자금관리실무매뉴얼의 2012년 8월호 '자금의 시간가치와 이자율.할인율.수익률'에 설명된 자료(엑셀 계산시트)를 첨부하였으니 필요하신 분 활용하세요.
기업이 자금을 조달할 때 여러가지 선택가능한 수단이 있다면 실질적인 자금조달비용을 비교해서 결정합니다. 자금조달비용은 이자와 기타 수수료로 구성되는데, 지급해야 할 이자와 수수료의 총액이 같을지라도 실제로 비용이 지출되는 시점이 다르면 '자금의 시간가치(Time Value of Money) 때문에 실질적인 자금코스트도 다릅니다.
실질적인 자금조달코스트를 비교하려면 먼저 해당 금융거래에서 발생하는 자금흐름(Cash Flow)을 추정해서 엑셀시트의 재무함수를 이용하여 순현금흐름의 현재가치를 0(零,Zero)으로 만드는 할인율을 구합니다. 그래서 이 할인율이 낮은 자금조달안을 선택합니다. 물론 그 차이가 미미하다면 다른 요인을 감안해서 결정해야 되겠지요.
첨부된 엑셀시트는 이러한 자금의 시간가치까지 고려해서 실질적인 자금조달코스트를 비교할 수 있는 표입니다.
월간조세_2012년8월호_자금의 시간가치와 이자율,할인율-자금조달 실질코스트 비교.xls
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